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- 華融金控債券融資業務以高收益債券為主要產品定位，除標準債券產品化外，還提供銀團、可換股債券、資產證券化、有抵押票據等系列業務品種，與債券承銷業務互補，拓寬服務客戶的廣度，提高客戶服務水平和能力。
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2021年5月18日 · 報道又指，中國華融已與國有大型商業銀行達成融資協議，確保其至少在8月底前都有足夠資金償還到期債券。 根據彭博的數據，8月底前華融及旗下子公司將有28.3億美元的境內外債券到期，另外尚有超過200億美元未償還海外債務。 早前華融未能在3月底公布去年業績，令其離岸美元債急跌。 有報道指公司目標在8月底前公布業績。 中國華融 （02799） 股票至今仍然停牌。 【《iMoney》最具國際視野的資理財創富頻道 -- 融滙國際最好、最新的投資理財智慧及方法，讓讀者盡快踏上「財務自由」之路】 #免費下載《香港經濟日報》App: http://onelink.to/8svabv. #國際視野 精明理財 盡在iMoney網站【 imoneymag.com 】
- 中國政府處理中國華融的手法
- 華融事件有新進展
- 戰略投資實施有效補充公司資本
- 華融與恒大，具有一定關聯性
- 國內政府不盲目接受「大到不能倒」
- 華融能獲援手，恒大亦有機會獲援助
- 華融資產質素較差 因而有資產減值
- 早前沒有賣出恒大債券 現在會如何選擇？
而在有關債券償還本金後，我們仍繼續關注華融事件，因為我們相信中國政府如何處理中國華融的手法，將有助推敲出其對金融風險接受程度的底線。我們亦根據著有關的理解，於6月時明確地提出了「短期內不再沾手恒大債券」的觀點，從而避過了恒大其後債價的大跌，有興趣的朋友可以參考早前文章：【雖然不認為恒大債券會違約 一個原因 短期內不會再買恒大債 | 投資筆記】
而在本星期，華融事件有了新進展。於8月18日，中國華融（HKEX: 2799）於港交所刊發公告，指中信集團、中保投資有限責任公司、中國人壽、中國信達及遠洋資本等將對其進行戰略投資，於同日亦刊發盈警，指2020年度淨虧損將達1,029.03億元人民幣。 如持有恒大債券 目前該如何自處？投資者要思考3個核心問題｜投資筆記
同時，中國華融亦表示，如有關戰略投資獲實施，將有效補充公司資本。其亦表示沒有計劃進行債務重組，同時為未來到期債券的兌付已做了充足準備。華融2022年4月到期的債券，目前價格已回升至97以上的水平，基本上可說已脫離危險區。
那華融事件對中國恒大債券有甚麼啟示呢？筆者認為，華融事件為恒大事件發放了偏向正面的訊號。中國華融和中國恒大均屬於會帶來一定程度系統性風險的公司 — 就中國華融，其帶來系統性風險的原因主要是其龐大的體量，及其國有四大資產管理公司的身份；而就中國恒大，其帶來系統性風險的原因是其作為中國第二大的房地產商，涉及多家銀行、多個上下游企業及在建樓盤項目，一旦資金鏈斷裂，銀行壞賬固然會上升，與恒大做生意的上下游及買了恒大樓花的小市民同樣會受到牽連。 恒大債券跟進策略！雖與廣發行達成和解！但一個理由繼續不買恒大債｜投資筆記
如有留意債市的話，應會發現恒大今年的走勢受到華融事件一定程度的影響 — 在6月之前，恒大的債價一直維持在高位，並相當貼近100元的票面值。但在華融事件發酵後，人們開始相信國內政府不盲目接受「大到不能倒」，再加上官媒對恒大系部份企業（如恒大汽車）的批評，及恒大本身資金鏈緊絀令一些零星信貸事件發生，信貸人對恒大的信心於是逐步瓦解，才去到今日的地步。可以說，如果沒有華融事件，令大家對「大到不能倒」的相信程度減低，便不會有其後的骨牌效應發生，恒大也不至於現在的景況。
而如果比較恒大和華融的情況，我們認為國內政府如果會對華融伸出援手的話，其會協助恒大的機會應屬相等甚至更高。就華融的情況，參考其於8月18日發布的盈警，由於其對系內資產進行計提及減值，本年錄得虧損為1,029.03億元人民幣。即使相信其可能因保守原故，趁此次機會過度減值，但減值金額比較大這是鐵一般的事實。 再談不買恒大債的觀點 儘管違約風險低 但買債仍要守一大原則 | 投資筆記
在華融資產質素較差，因而有資產減值，加上在前董事長帶領下，曾經在政治上犯忌的情況下，國內政府尚且安排引入中信等戰略投資者去扶一把；則考慮到 1. （i）在恒大集團資產質素相對不俗，只缺流動性（國務院副總理劉鶴在國務院會議已將恒大問題定性為「流動性問題，而非資不抵債」）； 2. （ii）恒大出現違約對中國經濟的影響不亞於中國華融； 3. （iii）從整體中國經濟的角度考慮，為恒大提供流動性令其不倒下，對經濟影響遠好於容許其違約被清盤，尤其是中國近期經濟下行壓力亦明顯較大； 4. （iv）恒大在許家印的領導下，基本沒有觸碰過政治紅線，政治處境優於華融（恒大主席許家印在七一黨慶時還被邀請上天安門城樓參與國慶酒會）； 5. （v）恒大目前股價低殘，整家企業市值只是600多億港元（只是華融2020年度...
簡要而言，綜合以上種種因素，筆者認為最近發生的華融事件對恒大而言算是一個正面訊號。雖然筆者管理的投資組合中沒有恒大債券，但設身處地地想，如果筆者還持有恒大2022年3月到期的債券，而早前又沒有賣出的話，以執筆時約48元的報價，加上考慮其所擁有的資產的價值，筆者應會選擇繼續持有了。 作者簡介：黃子燊為晉裕環球資產管理投資組合經理兼高級投資分析師，其主要負責宏觀經濟分析、制訂資產配置策略及管理全權委託投資組合，其擅長以宏觀經濟結合價格行為，以由上而下方式就資產配置進行部署。 免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀...
2021年4月9日 · 彭博數據顯示，華融在2022年底之前面臨到期的境內外債券規模折合170億美元左右。 在其全部未償還的債券裡，約一半是美元債，其中大多數是不具備華融母公司硬擔保的維好協議債券。 華融旗下債券在二級被拋售，將使其未來的再融資難度顯著上升。 一旦華融出現債務逾期，將是近年首個出現實質信用風險的大型央企。 中央政府如何應對處置，對其他幾大AMC乃至中國國有機構的境內外融資影響深遠。...
2021年4月17日 · 近日在離岸美元債券市場中，最為引人關注的事情便是由四大國有資產管理公司之一， 中國華融 （ 2799.HK ）旗下的離岸美元債價格大幅波動，令獲得惠譽A級評級的華融美元債，竟出現超過三成的最差孳息率。 而對我們來說，即使把風險計算在內，如此孳息率仍然具有一定吸引力，有關債券亦因此被放進我們的買入觀察名單中。 華融債券的背景及結構. 讓我們先理清事件的來龍去脈。 中國華融是四大國有資產管理公司之一，由財政部直接控股57.02%，故此屬於中央直屬企業，即所謂「央企」，與國家開發銀行、中國人壽等同級，亦是最高層級的國企，其信用質素本身可被視為準國債的級數（Quasi Government Bond），這亦是為何其發債時票息（Coupon rate）只是3.5%的原因。
2022年7月8日 · 2022年7月7日. 【彭博】-- 中國華融一支美元債券上日突然大幅下跌，給投資者造成混亂，猜測的理由從市場流動性不足，到一家同業財務狀況引發的擔憂蔓延等。 彭博匯編的數據顯示，國有不良資產管理機構中國華融發行的4.25%永續美元債券周四下跌10.3，至74.7，創下2021年4月以來最大跌幅。...
2021年4月21日 · 數據顯示，中國華融在海內外未清償債券總額相當於420億美元（折合3,260億港元），其中約171億美元債券（折合1,328億港元）將於2022年底前到期，分別相當於四大內銀的核心一級資本的3.2%和1.3%。 估計工行，建行，農行和中行持有的未償債務可能不會超過30%。 因此，即使華融出現債務違約，損失也很容易被吸收。 金融債券價值僅佔銀行的金融投資的12%。 固然，大家也沒有水晶球，人行最終會否真的如外電所言，出資購買華融的千億資產，仍然是要密切跟蹤。 不過，即使最終是由華融自身承擔其過度發債的風險，容許華融用市場化的方式，去化解其應當承擔的債務責任，相信仍然是監管機構考量的一個選項。
2021年4月27日 · 股市. 發布時間： 2021/04/27 20:10. 最後更新： 2021/04/28 06:31. 分享： 【華融危機】華融：已兌付今日到期的6億坡元境外債 惠譽降級後債價下挫. 中國華融 （02799） 危機仍未解決，評級機構惠譽於24小時內將華融系公司評級下降，繼周一將中國華融長期發行人違約評級由「A」下調三級至「BBB」，周二宣布下調華融金融租賃長期發行人違約評級，由從「A-」降級至「BBB-」，並將其10億美元的中期票據和無抵押票據從「A-」降級至「BBB-」。 另外，華融實業評級也由「BBB+」降至「BB」。 另外，有消息指，華融獲工行（01398）出手批出貸款，協助償還周二到期的一筆離岸債。
