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2024年4月2日 · 2024年4月2日. 要點. 出口開始回升，消費表現堅韌。 價格壓力的緩解預計將提供支援，為減息創造條件。 儘管對經濟增長存在擔憂，但龍年應該能激發信心。 印尼 依然表現出色，經濟增長穩健且通脹較低。 然而，低通脹也表明增長潛力未完全釋放。 幸運的是，信貸增長的加速預示著投資的回升，並且新任總統最終可能放寬財政控制。 泰國 寄希望於旅遊業來提振今年的經濟增長，儘管投資因競爭力減弱而疲軟。 馬來西亞 經濟增長表現良好，主要受外國直接投資推動，但其出口增長尚未達到某些其他東盟國家的水平。 越南 的出貨量有所改善，預計今年經濟增長將實現反彈。 新加坡 的整體增長數據掩蓋了其國內經濟實力。 菲律賓 有望再次成為亞洲增長率最高的國家之一，這主要得益於其國內經濟的強勁，而非出口表現。 經濟概況.
2023年12月19日 · 香港滙豐. 財富遠見. 聚焦東盟. 通脹降溫，經濟復甦. 聚焦東盟: 通脹降溫，經濟復甦. 2023年12月19日. 要點. 隨著出口出現復甦跡象，我們預計明年東盟的貿易將企穩。 通脹降溫可能會為某些經濟體的減息打開大門，但減息週期可. 能相當短暫。 總而言之，該地區大部分經濟體在龍年應該會實現較快增長。 在經濟持續增長的背景下， 印尼 將要進行大選，其家庭支出增速可能會加快。 泰國 正在努力解決投資疲軟的問題，但寬鬆財政政策起到明顯的提振作用。 得益於出口企穩， 馬來西亞 的情況也應該會有所改善。 菲律賓 有望再次迎來好年頭，經濟增速達到東盟第二高，僅次於 越南 。 越南經濟應該會在充滿挑戰的 2023 年後迎來反彈。
美國的財政刺激必定令美國經濟增長加快. 目前,美國已啟動大規模的財政刺激,而此時經濟已開始復蘇且美聯儲也表示,在經濟實現充分就業之前,將容忍適度的高通脹。 最新的刺激計劃規模達到1.9 萬億美元(占GDP的8.5%),其中4000億美元直接支付給家庭,且更傾向於低收入者,他們可能比高收入者花費更大比例的資助金。 我們認為,這將有助於美國在2021 年成為發達經濟體中GDP增速最快的經濟體,且顯著超過大多數新興經濟體,但主要例外是中國內地、印度和其他一些亞洲經濟體。 通脹是金融市場關注的焦點...... 通脹風險. 考慮到美國最新刺激計劃專注於支撐短期需求,我們不能忽視經濟過熱的風險。
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技術官僚繼續擔任關鍵的部長職位，表明政府希望推進改 革，最終的議會投票結果將決定支持潛在改革的政治力量大小。 普拉博沃詳細討論了繼續推進上屆政府的改革——啟動下游加工2.0並繼續基礎設施建設。 然而， 全球對鎳基電動汽車電池的需求放緩、降低印尼的碳足跡以及重組某些國有企業等，都構成挑戰。 普拉博沃還簡要談到計劃升級國防系統，並加強社會福利計劃（特別是新的學校免費午餐計劃）。 考驗在於，未來五年要控制財政赤字並維持印尼宏觀經濟穩定。 我們確信，過去十年的改革已經建立了多重緩衝，至少在短期內有助於保持經濟有序運轉。 例如， 基礎設施的改善和物流成本的降低將有助於控制核心通脹，這一點在最近幾個月已經顯而易見。 供 給側改革有望幫助控制食品通脹的上升。
經濟. 東盟. 通脹降溫,經濟復甦. 隨著出口出現復甦跡象,我們預計明年東盟的貿易將企穩. 通脹降溫可能會為某些經濟體的減息打開大門,但減息週期可能相當短暫. 總而言之,該地區大部分經濟體在龍年應該會實現較快增長. 在經濟持續增長的背景下,印尼將要進行大選,其家庭支出增速可能會加快。 泰國正在努力解決投資疲軟的問題,但寬鬆財政政策起到明顯的提振作用。 得益於出口企穩,馬來西亞的情況也應該會有所改善。 菲律賓有望再次迎來好年頭,經濟增速達到東盟第二高,僅次於越南。 越南經濟應該會在充滿挑戰的2023年後迎來反彈。 與此同時,新加坡比大多數經濟體更容易受到全球市場波動的影響,也應該會從2024年整個地區的需求企穩中受益。 經濟概況.
1. 匹配的貨幣政策令利率差保持穩定. 澳洲儲備銀行只是將其量化寬鬆計劃和前瞻性指引與其他央行(包括美聯儲)的量化寬鬆計劃和前瞻性指引相匹配。 這抵消了外匯市場影響,並與我們的以下觀點一致,即利率差對澳元的影響將比近年來小得多。 事實上,與澳洲於2020 年11月首次宣佈量化寬鬆時相比,澳洲與美國之間的10 年期國債收益率差甚至略微擴大(圖1,背面)。 2. 積極的全球驅動因素主導外匯市場走勢. 與影響更大的全球驅動因素相比,個別央行的貨幣政策行動顯得微不足道。 我們認為,市場對全球經濟復蘇的預期無疑對澳元有利,並日益體現在對澳洲出口商品價格的提振上,以美元計算的澳洲出口商品價格僅在過去兩個月就上漲了18% (圖2,背面)。
