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2021年7月5日 · 周生生的營收規模不足周大福的四分之一，過去兩年又有低基數優勢，隨著銷售網絡擴大業績可望急劇反彈，其預測市盈率亦因而顯著低於周大福。 周生生中短線而言可望再續強勢，但長線而言投資價值應當不及基本面提升顯著的周大福，後者股價目前處於歷史高位，大市近日表現疲弱，個股下行壓力不少，投資者可於回調時候機收集。 更多內容 金股比拼：紫金VS周大福 兩者如何選？ 、 一隻有機會大追落後的本地鐘錶珠寶股. 分享給你的朋友. 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？ 我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《 不應錯過的10隻高增長美股 》免費報告。 立即 按此 下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入?
- 企業簡介
- 業務分析
- 擁一定優勢
- 有一定賺錢能力
- 發展潛力
- 行業比較
- 投資策略
六福在中短期，當然會因為疫情因素對這企業有影響，但探資者最重要是長期分析，當疫情過去後，零售市道會慢慢正常。而我這裡的分析，會集中在長期的企業價值分析。 六福成立於1991年，是香港及中國內地主要珠寶零售商之一。六福主要從事各類黃鉑金首飾及珠寶首飾之採購、設計、批發、商標授權及零售業務。 六福現時在香港、澳門、中國內地、新加坡、馬來西亞、柬埔寨、美國、加拿大及澳洲共擁有逾1,700間店舖。在中國內地大部分店舖為品牌店，自營店只有約150間，而香港的則為自營店。 【圖1】六福分店網絡
六福的香港業務為其主要收入來源，因此香港的零售業、自由行因素都會對六福的生意有影響。中國業務約佔收入三分一，雖然六福在中國有過千間店舖，但只有約150間為自營店，其餘千多間則為品牌店。 六福在國內的自營店，不少都分布在二三線城市，消費力不及香港店，故香港地區仍是六福收入的主要來源。 【圖2】六福以市場劃分的收入組成（百萬港元） 由於六福的主要收入來源是港澳地區，故自由行是分析的其中要點。自由行已實施超過15年，而且過往增長速度甚快，因此出現中期的調整是十分正常，而投資者一定要以長期的角度去分析。 中國的經濟中短期會有上落，但長期一定不差。雖然高速增長期已過，但比起環球多個經濟體，中國仍是很吸引，長遠消費力仍不差。 由於香港不少商店的品牌價值不差，故仍有一定的優勢。在長期角度看，自由行雖不會像...
六福的優勢，包括珠寶零售行業的賺錢能力強、本身擁有強大銷售網絡、理想的股本回報率、財務穩健負債少，而最重要的一點是品牌價值，這亦成就六福成為優質股。 品牌是一個有價值的無形資產，當兩間商店售賣同一產品，一間有品牌一間無品牌，就算有品牌的賣得更貴，仍然有較多消費者購買，這就是品牌價值。 而品牌成為內地人對其有信心的因素，因為珠寶黃金這類產品，容易造假但價格卻昂貴，在中國這個假貨不絕的國家，這類產品就十分需要品牌。正因為這原因，當中的品牌就擁有很大價值。 即是說，珠寶零售業擁有品牌者，不止比同業更賺錢，亦往往比其他零售業更賺錢。而六福在當中能佔一席位，同樣擁有很好的賺錢能力。雖然六福不是行業的領導，但在內地及香港都能取得一定的市場份額，使其在行業的增長中受惠。 雖然行業間存在著各大小競爭者，但較...
在香港的零售市道較弱時期，六福的生意亦有影響。但毛利的減幅比生意的減幅為低，即是行業並沒有因不景氣而出現惡性競爭，例如不理性大減價。 毛利率能保持穩定，反映行業應對這場下跌期，仍堅守當中的賺錢原則。同時亦反映六福有一定的資本實力，並不急於減價以求資金快速回籠，而這一點正反映出六福是不錯的優質股。 至於股本回報率（ROE）方面，除了部分年份的零售市道較差時期，大致都能處於12%以上水平。這反映出兩點：第一，珠寶黃金這行業的賺錢能力甚高，只要配合市場增長，不斷利用自身品牌及網絡去擴充，再投資的回報率甚為理想；第二，再投資回報率回落，反映最好景時期已過，但只要零售業不是長期都處弱水平，盈利很快能回復正軌，六福的股本回報不會太差。
【圖3】六福店舖數目及城市分布結構 中國因素是六福長期的潛力所在，現時中國地區所貢獻的收入及盈利，都只佔三分一左右。由於中國不少地區長遠仍有發展空間，故人民追求貴價產品的潛在市場仍在。 六福利用品牌店模式在國內發展多年，十數年間分店升至過千間。當中的品牌管理不差，令其發展迅速同時，亦能提升品牌價值。雖然品牌店所賺的不及自營店，但不失為一個低風險的發展策略，收取服務費又能提升品牌知名度，以及先競爭對手一步以品牌霸佔相關地盤，不止有利長遠發展，同時長遠能貢獻不錯利潤。 在六福的佈局中，無論是自營店還是品牌店，二三線城市仍佔不少。在長遠的品牌建立中，這會漸漸受惠於中國二三線城市的發展。消費力的增強，令長遠發展不差，故中國部分仍是其中潛力所在。當然，這不是中短期會出現的事。 六福品牌連續20年贊助「...
上述分析了六福憑品牌、網絡、行業等因素，成就其理想的賺錢能力，而行業中亦有其他珠寶零售股擁有質素。 在行業中，周生生（SEHK:116）、謝瑞麟（SEHK:417）、周大福（SEHK:1929）都具有品牌及規模等優勢，擁有不錯的賺錢能力。其實可以比較一下這幾間企業，從而分析到當中賺錢能力高低。 先比較5年平均的ROE，六福及周大福分別擁約17%和12%之高水平，而周生生及謝瑞麟都少於12%。5年平均的稅前邊際利潤率方面，同樣只有六福保持10%水平以上，而周大福最為接近有約9%，由此可見賺錢能力六福和周大福相對較高。再加上其他指標及特質後，可以判斷到六福和周大福都是較優質。 質素方面，周大福由於品牌價值較高、規模較大，故比六福更優質。但由於周大福已十分龐大，潛力及再投資回報率不及六福，故投資者...
綜合而言，六福擁有不錯的品牌、有相當的分店遍布內地及港澳地區，加上有一定市場佔有率，故有一定的質素。 加上身處於賺錢的行業，並保持產生出良好的股本回報率，財務結構亦理想，處於低負債的水平，故整體來說，六福是不錯的優質股。 策略方面，六福中短期仍面對不利的大環境，不過六福在最新的業績中，仍有盈利，雖然下跌了一定水平，但以一間零售企業來說，面對這市道算是做得不錯。相信六福要渡道疫情的不景期，無問題。 六福現時股價在合理區，有長線投資價值，不過中短期會因疫情令股價波動，投資者要注意這點。投資後要長線投資，不用理會中短期股價，耐心等收成。 （本人為證券業持牌人士，未持有上述股票） 全球數以百萬計的投資者正運用股息為自己和家人創造持續現金流收入，累積財富。您想成為一份子？在我們撰寫的《必須收藏的收息股...
2021年5月25日 · 金價於2020年重拾升勢，8月創出2107美元歷史新高，但周大福同年的毛利率為28.4%水平，與2013年相同。 由此可見，周大福過去十年的毛利率介乎27%至30%的穩定水平，相信是公司的管理能力和經營策略所致。 紫金逢源於金及銅價升勢. 去年底起，金價和銅價造好，利好礦業公司，擁有黃金和銅礦資源的紫金當然受惠。 紫金是中國有色礦業金屬資源儲量和產量最大的龍頭企業之一，黃金資源儲量超過2000噸；銅金屬資源逾6200萬噸，以及約1000萬噸鋅（鉛）資源。 紫金股價於2020年上升1.2倍；今年以來上升逾40%。 黃金業務是紫金的主要盈收來源，去年相關收入佔總收入61.3%。
2019年5月8日 · 去金鋪買金，曾幾何時是所有內地遊客來香港的指定節目，所以周大福、周生生、謝瑞麟、六福等品牌早已深入民心，成為內地消費者心目中「貨真價實」的商戶。當中周大福有鄭裕彤家族和新世界的「江湖地位」作後盾，在內地發展得相當不錯。
2021年9月21日 · 即使面對內地消費有可能放慢，有原因相信周大福（SEHK：1929）是少數能承受風浪的零售股。 更多內容：大家樂vs周大福vs周生生 誰是最佳本地消費股？ 同店銷售按月呈放慢 周大福是中國內地、港澳市場佔有率最大珠寶商之一，擁有龐大的零售網絡。
2020年9月30日 · 香港疫情只是稍為緩和，但珠寶鐘錶股周大福 (SEHK:1929)股價持續強勢連日破頂，表現更勝疫前水平，股價能否繼續上衝，要留意以下三大因素能否持續發酵。 1.金價上衝. 國際金價曾於8月上衝至每盎司2089美元的歷史新高。 金價上升利好金飾銷售，不論是投資者還是實際用家都會因金價持續上升趨勢抱著「遲買更貴」的想法，令購買意欲提升。 此外，根據研究報告指出，周大福可以從金價上漲的趨勢中推高毛利率，預期今年毛利率增加2.2%。 截至9月15日國際金價徘徊在每盎司1960至1970美元。 預期美國聯儲局在疫情及經濟見好轉前，貨幣政策繼續寬鬆、低息環境也會持續，因此金價仍有憧憬，有分析員預期明年金價可見2500美元。 倘若金價持續上升對周大福的銷量肯定有幫助。 2.內地市場復甦.
2020年9月21日 · 企業簡介. 周大福是香港、澳門及中國內地地區市場佔有率最大珠寶商之一，擁有龐大的零售網絡。 於大中華區、新加坡、馬來西亞等地零售點共超過3,000個，遍佈500多個城市。 周大福主要產品為主流珠寶及名貴珠寶產品，包括珠寶鑲嵌首飾、黃金產品、鉑金、K金產品、鐘錶。 擁品牌網絡. 【圖1】零售點網絡分佈. 周大福這品牌，相信大家都有所認識，這種廣為人知品牌擁有的優勢，以及對產品附予的附加值，就是品牌價值。 品牌可說是相當有用的賺錢工具，而這亦是周大福最重要的資產。 企業擁有品牌價值，往往比擁有廠房等資產來得更好，因為廠房類等資產必然會老化，要投入資源去提升，故長遠計品牌的賺錢能力必然更高。
