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2024年4月29日 · 2024年4月29日. 概要. 我們預計美元將延續強勢，但短期內進一步大升的難度較大。 市場已經對聯儲局減息預期進行了明顯的重新定價，不過較高的美債收益率可能會推動美元逐步上升。 地緣政治緊張局勢和避險情緒可能會進一步推動美元走強，儘管這種關係並不那麼可靠。 市場大幅調整聯儲局減息預期對美元構成支撐. 2024 年以來，美元一直跑贏其他十國集團貨幣，美匯指數（DXY）的年內漲幅約為4.5%（彭博資訊，2024 年4 月25 日）。 原因主要在於市場對美國聯邦儲備局（簡稱「聯儲局」或「美聯準」）潛在減息幅度和時點的預期出現大幅回落。 今年年初，市場預期聯儲局政策利率將下調約150 個基點（即1.5%），到2024 年底降至3.90%，但目前預期年底的利率為5%。
2024年5月6日 · 概要. 日圓強勁反彈引發外匯干預猜測。 干預成功的可能性更大…… ……前提是同時具備三個條件：聯儲局減息、與美國協調行動以及基本面問題得到解決。 日本當局可能已出手干預，日圓大漲. 今年以來，日圓兌美元貶值了約8% ，美元兌日圓一度觸及160。 近期日圓兌美元的飆升引發了對外匯干預的猜測（見下圖）。 美元兌日圓日內波動幅度超過3%， 而過去幾年只出現過五次類似的盤中波動。 其中兩次與日本財務省的干預有關 （2022 年9月9 日和2022 年10 月21 日）。
2024年5月7日 · 要點. 隨著美國通脹持續與聯儲局取態轉趨鷹派，市場正在預測當局或會延後減息及放緩相關步伐，我們繼續將現金投放於主要政府與投資級別債券，鎖定目前具吸引力的收益率，以應對地緣政治不穩定的情況。. 基於美國強勁的企業盈利與具韌性的週期性前景 ...
2024年5月2日 · 聯儲局宣布將從 2024 年 6 月 1 日起放慢量化緊縮政策的步伐，將每月資產負債表中的國債上限從 600 億美元降至 250 億美元。 此措施較市場人士預期為早，因而被視為聯儲局釋出溫和的鴿派訊號。 鮑威爾透露減息將會是聯儲局下一步的行動，此番言論大大減少了市場對加息的擔憂，債券價格因而應聲反彈。 我們認為 10 年期美國國債收益率已見頂。 對於股票而言，優於預期的企業盈利仍然是一大支持，而債券市場轉趨穩定亦有助股市表現。 美元因鮑威爾的鴿派言論而小幅走軟。 展望未來，如果其他央行，尤其是歐洲央行在 9 月份之前減息，我們仍然預期美元會得到支持。 發生什麼事？ 一如預期，在 5 月份的會議上，聯邦公開市場委員會一致投票將聯邦基金利率維持在 5.25-5.5% 不變，是連續第六次。
2024年5月7日 · 2024年5月7日. 重要事項. 美股報升，受惠於減息的樂觀氣氛；債券窄幅波動。 歐洲股市和債市向上，受減息預期帶動。 亞洲股市普遍上行，中國股市領漲。 市場. 美股 周一上揚，延續上周五非農就業數據公佈後由聯儲局減息期望帶動的升勢，投資者評估多名聯儲局官員的言論，尋找有關貨幣政策前景的線索。 標普500指數高收1.0%。 美國國庫券 窄幅波動，投資者繼續消化上周五的就業數據，市場焦點轉投本周的聯儲局發言和國庫券債券拍賣。 十年期國庫券息率微跌2個基點至4.49%。 歐洲股市 周一上行，本周初將陸續公佈多項企業盈利，投資者評估歐洲央行和聯儲局的減息前景。 道瓊斯歐洲50指數升0.7%，德國DAX指數和法國CAC指數分別升1.0%和0.5%。 英國市場因公眾假期休市。
2024年4月29日 · 2024年4月29日. 概要. 金价在3月初以来上涨，升幅高达15%。 传统上，黄金被视为通胀对冲工具，而市场对通胀持续的担忧重燃，似乎为金价发挥了一些作用。 典型的60/40股债投资组合（藉债券提供的下行保障来平衡股票的上行风险），向来是提供经风险调整后回报的可靠方式。 但此策略在2022年失效，因两类以往不相关的资产同步下跌。 全球越来越多央行减息，令印尼上周意外地加息的消息备受注目。 本周重点图表——盈利走向分歧. 投资者气氛因美国利率长期偏高的预期而继续受打击。 在这情况下，第一季财报季度尤其重要 。 迄今公布的业绩表现参差，目前预期第一季每股盈利增长只有按年0.5%，低于上月预测的3.4%。 目前仍处于业绩季度初期，往后将主要取决于「美股七雄」科技巨头的表现。
5 天前 · 2024年5月10日. 重要事項. 美股和國庫券上行。 歐洲股市上揚；政府債券報跌。 亞洲（中國除外）股市普遍下跌。 市場. 美股 周四上揚，投資者繼續評估美國利率前景和企業盈利。 標普500指數升0.5%。 美國國庫券 報升（息率下跌），三十年期國庫債券拍賣表現良好，且每周申領失業救濟人數增幅超出預期。 十年期國庫券息率跌4個基點至4.45%。 歐洲股市 周四向上，受惠於第一季盈利強勁，且英國央行暗示可能即將減息。 道瓊斯歐洲50指數升0.3%。 德國DAX指數和法國CAC 40指數分別升1.0%和0.7%。 英國富時100指數升0.3%。 歐洲政府債券 報跌（息率上升），德國十年期政府債券息率升3個基點至2.49%，而法國十年期政府債券息率升4個基點至2.98%。
