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2019年以來,香港經濟多次錄得負增長,新冠疫情衝擊下呈現出如下幾個重要特點: 1. GDP近4年中有3年出現收縮. 在中美貿易摩擦、全球經濟放緩和香港本地社會事件的三重利空疊加下,香港經濟在2019年陷入全球金融海嘯後首次負增長。 2020年,新冠疫情在全球迅速傳播蔓延讓香港經濟雪上加霜,居民消費和社會投資顯著下降,上半年GDP 實質收縮約9%,創有紀錄以來最大半年跌幅;全年GDP 萎縮6.5%,整體經濟陷入深度衰退。 2021年,得益於疫情影響減弱,貿易活動增強和前期基數較低,香港經濟止跌回升,GDP 錄得6.3% 的反彈,但經濟總量仍不及2019年。
全球經濟增長放緩,高利率貫穿全年等讓香港經濟前景充滿不確定性;但人口重回正增長軌道,北部都會區等大型項目的開發落地為香港經濟發展注入新的動力。 我們預計香港經濟將在2024年繼續維持正增長,打破新冠疫情以來香港經濟衰退和復甦交替的循環。 1. 經濟呈現不均衡復甦. 2023香港於年年初實現與外界的全通關,海內外訪港旅客迅速上升,帶動了本地酒店、餐飲、零售等行業的復甦。 雖然高利率環境下歐美經濟走弱對香港經濟形成不利影響,但得益於前. 圖1:香港經濟增速與失業率(%) 資料來源:Wind,中國銀行香港金融研究院. 聲明:本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 期基數較低和疫情影響大幅減弱,2023 年香港經濟維持擴張態勢,首三季度GDP合計同比增長2.8% 。
從疫情發展的前景來看,截至2 月11日,內地疫情呈現新增確診及疑似持續下降、潛在風險人群仍在增長、治癒增速超過死亡增速等三大趨勢。 從與SARS 疫情的比較可見,2003 年疫情持續近10個月, 而目前此輪疫情剛剛經歷兩個多月,尚難判斷何時出現高峰和拐點,仍具較強不可預測和不確定性,市場恐慌情緒只是暫時平復,並未徹底消退。 展望未來,短期而言,內地A 股市場走向仍取決於疫情發展態勢:如果各項應對政策措施有效得力、疫情基本受控,內地A股將進一步靠穩;反之,若疫情惡化或出現更多變數,不排除A股展開新一輪調整。 中長期而言,隨著疫情受控,未來內地A股市場的主要影響因素將從疫情發展逐步回歸制度改革和金融開放兩大主軸。
進入 2020 年，新冠疫情在全球迅速 傳播蔓延讓本已衰弱的香港經濟雪上加霜，並呈現出如下幾個重要特點： (一)經濟活動急劇減少 受新冠疫情的影響，香港經濟陷入深度衰退。 為應對新冠病毒的蔓延，全球多個 經濟體持續實施限制跨境活動及社交距離措施，令全球經濟遭受重創， IMF 最新預測 2020 年全球經濟將收縮 4.4%，是自二戰以來最低增速。 作為高度依賴服務業的開放型 經濟體，香港受疫情的影響更大，上半年 GDP 實質收縮約 9%，創有紀錄以來最大半 年跌幅；由於前期基數較低，下半年經濟同比跌幅有所收窄，但全年經濟收縮幅度仍 將達到6% 左右，超過 2009 年全球金融海嘯期間的 2.5% 和1998 年亞洲金融危機期間 的5.9%。 居民消費和社會投資顯著下降。
2020年以來,新冠疫情爆發並持續出現了四波疫情,切斷香港與世界各地的人員往來,佔香港本地生產總值3.6%的訪港旅遊業陷於停滯。 為控制疫情,香港持續多月實施嚴格社交距離措施,對零售、餐飲食肆、娛樂場所、個人服務和運輸等行業帶來巨大打擊,實體經濟雪上加霜。 此前一段時間,香港經濟陸續受到中美大國博弈及社會事件的衝擊,美國針對中國出口商品徵收巨額關稅,繼而取消香港獨立關稅區地位、制裁內地和香港官員,打擊國際投資者對香港作為國際工商業和金融中心的地位;2019年香港出現了修例風波事件打擊正常經濟活動和旅遊業,導致香港經濟陷入衰退;過去很長一段時間的政治爭拗為特區政府的長遠基建和投資項目帶來阻滯,香港經濟在下行周期失去了重要支撐,2020年香港經濟陷入深度衰退。
當前香港經濟增長力度及前景評估 中銀香港首席經濟學家 鄂志寰博士 2021 年全球經濟強勁復蘇，主要經濟體 GDP 增長均超過潛在經濟增長水平。展望 2022 年，全球經濟仍然無法擺脫新冠疫情帶來的不確定性，先進經濟體與新興市場可能
一方面香港政府應對疫情的方式和手段有了很大的提升,包括外來地區抵港人士的強制酒店隔離21天,按「一人確診,全幢強檢」和「一人確診,全工作間強檢」的嚴格準則進行強制檢測等,有利於控制病毒來源;另一方面,由特區政府主導的新冠疫苗接種計劃順利展開。 截至11 月1日,特區政府已為市民接種超過900 萬劑疫苗,完成兩針的接種率已達到65.8%,有效阻斷了新冠病毒傳播。 細分項來看,內部消費和投資持續好轉。 私人消費開支第三季度同比上升7%,部分是受益於疫情有效控制下失業率的持續下降,部分也是受益於消費券的刺激提振。 今年7-9月香港失業率為4.5% ,距離2 月底7.2% 的失業率峰值已下降2.7個百分點,就業不足率也已下降至2.1%。
