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近日，德勤中国的资本市场服务部发布港股的新股市场中期回顾及前景展望报告。 根据德勤中国统计显示，2022年上半年，港交所有24只新股上市，融资约178亿港元，相对2021年上半年46只新股融资2130亿港元，新股数量下跌48%，融资总额紧缩92%。 2022年上半年，仅1只大型新股即金力永磁上市，融资金额42亿港元;上半年3只中概股上市，其中两只以介绍形式上市，1只融资规模较小;没有任何新股于GEM上市。 德勤中国资本市场服务部预计，2022年香港将会有大约70只新股融资1600至1800亿港元。 中概股回归上市将会为主题，另有来自科技、传媒和电信、医疗及医药和环境、具可持续发展价值和管治能力的公司成为亮点。 值得一提的是，与全球新股市场的大跌幅相比，香港新股市场的调整仍属理想。
- 概览
- 简介
- 热点问题
- 意义
- 与IPO-区别
- 点评
香港股市2009年3月发行的制度
红鞋制度，香港股市发行新股时的一种制度，即只要参与申购，每个账户就能得到一定数量新股的方案，而不是A股市场按照资金量分配号码来确定中签率。这样能尽量保证每个申购账户都可以得到一手新股。
2009年3月，中国内地一直备受关注的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见，而制度改革方向将是向广大投资者的利益倾斜，并考虑引入香港市场新股发行的“红鞋”制度。
投行人士表示，现行发行制度牺牲了中小投资者的利益并维护机构利益，即便是只有几千万股本的中小企业公司，也要先让机构网下瓜分20%，这使得中小投资者中签率不断下降。
股市风波
2009年初，新股发行制度改革以及IPO的重启一直是市场关注的焦点，中国证监会人士也屡屡在公开场合表态，称“将先完善发行体制，再适时重启IPO。”业内人士认为，一旦两会后新股发行制度顺利完成公开征求意见，那么IPO在上半年重启将成为现实，但这或许将成为本轮反弹行情的一个重要制约。
参考香港新股发行
投行人士曾向《每日经济新闻》表示，现行的新股发行制度，其中一个核心内容是引入了询价制度，其实质也是一种向机构投资者利益倾斜的发行制度。也就是说，“谁的钱多，谁就有定价权，谁就能获配更多的新股”。正是这种向机构倾斜的发行制度，才暴露出了如“股托”之类的新股发行利益链。对于广大的中小投资者来说，难以获得新股，如果在上市后去参与远离基本面的新股炒作，很可能面临被套的结局。 证监会副主席范福春3月也表示，新股发行制度改革的一个重点，就是解决长期以来由新股询价形成的发行价与上市交易价背离太大的问题。当这些问题有可能解决的时候，新股发行才会开始。
制度如何实行
关于新的发行制度如何实行等问题。上述投行人士表示，现行发行制度牺牲了中小投资者的利益并维护机构利益，即便是只有几千万股本的中小企业公司，也要先让机构网下瓜分20%，这使得中小投资者中签率不断下降。据范福春了解，新股发行制度可能会引入“人手千股”，同时与市值配售相结合的方式进行。不过他也指出，由于A股市场投资者队伍太过庞大，“人手千股”的方案彻底照搬并不可行，因此较为可行的是类似香港市场发行新股时的“红鞋”制，即只要参与申购，每个账户就能得到一定数量新股的方案。
股民评改革新股发行
股民:改革新股发行制度是重大利好 新股发行制度改革已经引起中国证监会领导的高度重视并在积极研究中，两会期间，中国证监会主席尚福林表示："我们正在积极研究新股发行制度"。新股发行制度改革究竟会给市场带来什么呢？ 新股发行制度改革有望逐步瓦解一级市场"摇号大军"。全国政协委员、中国证监会副主席范福春认为："新股发行制度改革中重要的一点，是要解决长期以来在现行新股询价机制下形成的，发行价与上市交易之前集合竞价形成的交易基础价相背离太大的问题"。A股市场开设以来，一直存在着"新股不败"的神话。1994年6月，上证指数报收于469.29点，当时行情十分低迷，当月竞价发行的琼金盘A、岁宝热电依然让"摇号大军"斩获不小。即使以后偶有新股跌破发行价，与大多数新股上市后的涨幅比，也显得微不足道。这次新股发行制度改革的目标之一，是解决一级市场与二级市场价格背离太大的问题。这就意味着，一级市场投资者的利润空间将大为压缩。不过，即使在成熟市场上，新股发行也一直受到资金的追捧，就A股市场而言，"摇号大军"应逐步萎缩为“摇号小分队”。
一级市场风险逐步增大
新股发行制度改革可能会使一级市场逐步增大风险。全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖称：“市场化定价机制将对发行人、投资人、承销商等市场参与方产生严格约束，其指向在于形成市场主体之间的博弈，让它们真正担负起责任”。一级市场投资者会像成熟市场一样，有时也会被“套牢”。发行人首次公开发行股票失败的案例有可能在内地破局，承销商大量包销首次公开发行股票的案例也有可能出现。针对首次公开发行股票，证券公司有可能开展证券代销业务。然而市场并不总是有效的，市场失效时，监管部门有责任维护市场秩序。市场是一个制衡的体系，市场各方的观点经常会发生冲突，因此，我们需要在市场和政府的作用之间寻找平衡点。这表明，像琼金盘A、岁宝热电、厦华电子那样完全采取竞价方式发行的办法不会被采用。 新股发行制度改革有望逐步解决二级市场向一级市场大量输血的问题。"摇号大军"的存在如同如蝇逐臭那般，如果一级市场的盈利空间被压缩，二级市场资金就会减少流失，资金优化配置的作用将得到更为合理的发挥，这对于稳定市场信心具有十分积极的作用。朱从玖说："在提示清楚风险的情况下，如果小投资人仍有很强的参与一级市场投资的意愿，我们也应当重视其意愿，兼顾其利益"。因此，一级市场事实上存在的高门槛将被逐步拆除，二级市场投资者可以比以前更容易地在一级市场认购股票。
IPO重启时间
新股发行制度改革目标的明确，意味着恢复首次公开发行股票仍需要时间。范福春强调：“当这些问题有可能解决的时候，我们新股发行就会开始”。朱从玖提出，“IPO重启还将视市场条件而定”。解决一级市场与二级市场价格背离太大的问题，意味着新股发行制度改革力度空前，中国证监会也必然会将相关办法（征求意见稿）向市场公布并征求意见。因此，在新股发行制度改革基本完成之前，创业板近期只会推出一些制度而不会公开发行股票，A股市场扩容的压力并非立即面临。如果创业板还要同时尝试合格投资者制度，就更难以分流散户资金。
A股IPO与香港“红鞋”
A股IPO与香港“红鞋”制度的区别 一直备受关注的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见，而制度改革方向将是向广大投资者的利益倾斜，并考虑引入香港市场新股发行制度。 证监会副主席范福春也表示，新股发行制度改革的一个重点，就是解决长期以来由新股询价形成的发行价与上市交易价背离太大的问题。当这些问题有可能解决的时候，新股发行才会开始。
现行的A股发行制度
现行的A股发行制度缺陷 那么新的发行制度究竟将怎么改呢？现行的A股发行制度有什么缺陷？ 在香港证券市场，资金申购是新股发行制度的基本环节，有两个非常鲜明的特点。其一，在申购新股时，无论资金大小、中签与否，每一个有效申购账户至少配售1000股的份额；其二，实行证券抵押贷款制度（即Margin），散户若对某只新股感兴趣，只 需提供认购额的一成资金，通过资金放大10倍来申购新股。 沪深交易所发布的“资金申购新股办法”中并未借鉴香港市场的经验，对中小投资人的申购意愿考虑不够。这一点最突出地表现在投资者对新股申购上限的放宽上。按照原先规定，单一账户申购上限规定为当次发行量的千分之一。沪市新办法将申购上限放宽到当次上网发行总量或9999.9万股，深市规定申购上限为不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999999500股。 如此一来，机构投资者申购新股的优势将更加明显，中小投资者中签的概率进一步降低。 由此可见，A股市场将要实行的“资金申购新股办法”与投资者心目中的“港式新股申购办法”是完全不同的。也正因如此，这种新股申购办法难免会给市场带来负面的影响。 其一，不利于保护中小投资者的利益。香港的IPO对中小投资者有一个基本的配售保障。而内地A股发行，在对中小投资者没有基本配售保障的情况下进一步放宽新股申购上限，这只能使新股申购的中签率进一步降低。中小投资者申购新股的热情显然会受到抑制，甚至心灰意冷。 其二，不利于二级市场的平稳发展。资金申购新股突出的是资金的优势，为更多地获得中签的机会，抛售老股申购新股将成为许多投资者的共同选择。如此一来，新股发行一次，投资者抛售老股一次，市场因此波动一次。 其三，造成大量的资金浪费。虽然申购新股为股市引入了大量的资金，但历史的事实已经表明，这些“打新”资金很多不会进入二级市场。 由于大量的资金囤积在一级市场里上演千军万马过独木桥的“打新”游戏，因此，这就导致了大量资金的浪费。也容易引发一些投资者的赌博心理及一夜暴富心理。
新股发行与创业板推出势在必行，如果A股IPO真的考虑引入香港“红鞋”制度，那可谓是国内证券市场一件颠覆旧制度的大事，甚至可能改变原有A股市场固有思维的运行轨迹，新股不败的神话未来可能在A股市场上终结，投资者的投资理念也将发生改变，市场的估值体系也将发生彻底改变，问题的关键是制度与舆论上对新股发行的重启做好了准备，但投资者未必做好了心理准备。
香港是国际金融中心和成熟开放的自由全流通经济体系，也是全球最有效率、最公平、最成熟的证券市场之一；拥有全方位的金融服务体制，同时具备高度严格、规范的监管 法律体系 ，信息披露制度等明显强于其他市场，有效地保护了广大投资者及中小股的权益。 在 港股直通车 的憧憬下，资金正源源不断流入香港股市，也是内地资金频繁进出国际市场的桥头堡。 ： 1.市盈率更低，股价更低，估值体系更完美。 2.全流通市场，不受大小非之害。 3.交易品种多，做空机制完善。 4.T+0操作， 无涨跌幅限制 。 5.港币与美元挂钩，汇率优势明显。 6.香港新股发行比较照顾中小投资者。 中签率高。 7.监管成熟规范，公司质地良好。
内容简介. 播报. 编辑. 《手把手教你港股打新》通过案例和操作详细介绍了港股的投资方法和盈利技巧。 《手把手教你港股打新》共 11 章，分别介绍了参与港股打新的原因、香港的新股市场、如何快速读懂招股说明书、新股的定价原则与方法、发行规则、申购规则，以及上市后怎样卖在高点，最后提醒投资者小心打新的雷区并提供了打新的五要素、绿鞋套利和新股发行的一些线下边界等知识，向投资者展示了港股打新不同于A 股的一些投资特点和交易方法。 通过阅读本书，希望参与港股打新投资的读者能轻松地玩转港股打新交易，进而提高收益率。
且通过询价，使机构投资者得以参与新股发行定价过程，改善了投资者在信息不对称的地位，投资新股的决策将更加慎重和理性。 (3)真正意义的市场化 在新股发行的询价制度下，IPO发行人及其保荐机构再也不能“封闭式”、“一对一”地确定新股发行价，它必须通过向机构投资者累计投标询价的 ...
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升位后的证券代码采用6位数字编码，编码规则定义如下：. 顺序编码区：6位代码中的第3位到第6位，取值范围为0001-9999。. 证券种类标识区：6位代码中的最左两位，其中第1位标识证券大类，第2位标识该大类下的衍生证券。. 第1位 第2位第3-6位定义. 00 xxxxA股证券 ...
