搜尋結果
2021年10月20日 · 2021-10-20 Steven Cheung. 國美零售（SEHK:493）大股東黃光裕一度是內地首富，但是在2010年至2020年間因為刑事問題失去自由，錯過了內地互聯網崛起的年代，也錯過了挽救國美被電商平台打殘的最佳時機。 更多內容： 國美謀重奪市場地位的起點︰佈局線下新零售生態圈. 不過，黃光裕回復自由後，開始重整旗鼓。 近日國美獲得大股東旗下物流、電商解決方案平台業務的管理服務合約及認購權，究竟能否藉此協助國美醜女大翻身，就要剖析相關業務的增長潛力。 2008年，黃光裕和劉強東兩位富豪命運的轉捩點。 同年初，京東開始銷售平板電視，6月京東將家電產品銷售範圍擴展至冷氣機、雪櫃，完成在網上銷售3C產品全線搭建。 11月，黃光裕被調查。
2024年5月9日 · 1908年，江恩據稱創建了這張傳奇江恩的金融轉勢時間表 (Gann’s Financial time table)，為整個20世紀的經濟狀況和美國股價的走勢提供了一個大致的路線圖。 這個時間表的計時基於一個經濟周期。 根據圖表顯示，2024年被標記為可能出現下一場大規模動盪的時間節點。 不過我暫且不願對此妄加評論和揣測，因為就如2006年的情況一樣，這種劇烈波動可能會延後發生。 如果在美國大選之前，美股一路走高但選前突然轉守，那必將給投資者留下極為不利的心理預期。 因此，如果出現回檔，我估計很可能會發生在今年大選前。 目前我們不去討論是否會構成「股市崩盤」，只需關注2024年美股漲勢是否會出現一次及時的回檔修正，這本身就已很值得我們密切關注了。 作者：江恩小龍劉君明.
2020年4月4日 · 這種轉變可能會降低京東的短期毛利率，但黃思德表示，公司或會在新冠肺炎疫情結束後重拾「強勁增長動力」，以及繼續「改善毛利走勢」。 京東零售首席執行官徐磊還注意到，由於實體店仍然關閉以及規模較小的電商平台難以復工，一些不活躍的 ...
- 第一點：開宗明義就提貨幣政策
- 第二點：關鍵審計事項仍是商譽減值評估
- 第三點：債務償還狀況影響股東長遠回報
- 未來挑戰：利率變化、資產價格與債務匹配的聯繫順序
- 投資者應該怎樣分析？
過去，集團成功預測了某些政治及經濟衝擊，判斷十分準確。如今「錢太多有害處，都怪美聯儲」已經成為世界潮流，集團也許也有同感。面對低收益、不能預料的經濟及政治環境，集團怎樣應付？ 從報告中可見，年末，集團有24％及31％ 的投資分別在歐洲及英國，對應通過貨幣互換後，淨債務分別是歐元佔81％及英鎊占3％。集團利息支出折合98億港元，加權平均債務成本2.4%。金融負債賬面值4,840億港元，相對淨資產5,908億港元。通過利率掉期，已將等值506億港元債務轉為固定利率，假如利率上升100個基點，加權平均債務成本會增加0.2％。
過去，集團好幾次重大收購都是物有所值，可見時機之準。如今把收購價盡量提高，「話知你資產泡沫」也十分常見。集團近年完成的收購，是否不用「排毒」，並且更鞏固業務基礎？ 從報告中可見，集團擁有大量因各項收購而產生的商譽及品牌名稱，年末合共約4,119億港元，業務範圍遍及全世界。商譽主要是2015年收購和黃及近年收購Wind Tre交易後獲得，主要分為零售及電訊業務，分別約1,140億港元及1,270億港元。集團年內購入Wind Tre 餘下50%權益，較公平價多付971億港元，但對電信業務EBITDA有貢獻。集團對電信業務頻譜牌照及擴大網絡的支出仍然審慎，保健及美容產品業務繼續是主要盈利來源，歐洲零售業務亦有穩固表現。因此，集團認為商譽及品牌名稱都無須進行減值。
過去，集團一向擁有資金優勢，而且零售業務更是穩定的現金來源。但時間一到「還款鬧鐘」必然響起，各種資產負債的公允價值變量，潛在互動變化，如今以集團的投資規模來說，是否不用擔心那些復雜的資本遊戲？ 從報告中可見，年末集團有58%的歐元債務（折合約845億港元）將於五年內到期，主要是集團發行的企業票據和債券，利率介乎2.7％至6.2％。年內集團償還借款現金減少550億港元，新增借款增加553億港元。經營業務現金收入557億港元，加上其他項目，年內現金減少215億港元。集團在業務回顧中表示，將維持穩健的流動資金水平及健全的資產負債狀況。
世界貨幣供應量一旦增長勢頭 下降，足以影響市場對利率及風險資產的價格預期。怎樣抽取市場預期？看工業國家政府債券收益率曲線。由於市場認為這些債券接近無風險並且最具流動性，參與買賣的交易員非常多，所以市場出來的判斷很有參考價值。最近就出現了中長期收益率低於當期，做成收益率曲線倒轉，表示市場預期風險投資回報並不吸引，更傾向無風險的中長期債券。 收購產生的商譽，需要進行強制性的年度減值測試。但減值測試的主觀性很強，判斷和假設經常滯後，假如要等到經營業績及投資回報惡化，至少相隔兩年。 各種資產負債公允價值變量的潛在變化，隨之而來的風險資產價格急劇下跌，都會為債務融資帶來挑戰。
利率是否可以保持「長期低」局面？面對未來挑戰，集團怎樣「再平衡」投資帶來的風險及回報？市場對於長和股價的預期是否考慮這些挑戰？雖然業績報告沒有直接表達，但今後投資者需要明白：「決定不做決定」代表甚麼意思了。
2022年4月8日 · 在美國上市的中概股，除了極少數的巨無霸級別的科網股外，其餘電商股的商業模式不時受挑戰及轉型。 例如逸仙電商（NYSE:YSG）採用DTC模式的可持續性存疑。 要透過買流量吸客，既消耗現金，也難以形成忠誠度。 即使逸仙電商股價較高位急跌95%，近日股價較低位顯著反彈，也無謂買入這些商業模式存疑的股份博反彈。 準則三：有業績支持. 當然最後一個準則是這些中概股具有業績支持，最好尋找有純利增長的中概股。 但退而求其次，這些中概股至少收入錄得可觀增長。 否則，投資者不能買入博反彈。 如果根據這些準則，貝殻（NYSE:BEKE）大致符合上述條件，既沒有第二上市平台，已經整合了房地產中介的流程，解決了消費者痛點，連中原集團也不是其對手。 何況，貝殻在收入層面仍然錄得增長。
2020年9月28日 · 結語：海底撈具增長潛力 百勝慢牛格局. 純利率高兼增長潛力優厚向來是海底撈賣點，股價因而享有較高估值，即使波動性較大，近期資金追捧之下仍屢創新高；至於是否值得再追入便應衡量個人風險承擔能力及投資目標。 如要平衡風險回報，以長線增值角度出發，百勝中國的慢牛格局似乎較可取。 編輯: Yan. 延伸閱讀. 海底撈收購動作多 部署股價又再衝？ 反彈心水股騰訊還是阿里巴巴？ 疫市受惠股美團點評 估值是否過高？ 螞蟻集團市值升破5萬億元指日可待？ 現時買入美團是否先要冷靜思考？ 本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。 作者Raymond Lo沒持有以上提及的股票。 The Motley Fool Hong Kong Limited (www.fool.hk) 2020.
2021年5月18日 · 香港電訊提供穩健分派. 香港電訊去年營業額雖跌2.2%至323.89億元，但股東應佔溢利卻升1.6%至53億元，扣除息稅、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）減少2%至125.27億元。 平穩的收入和盈利為電盈派息提供強大後盾。 電盈去年營業額上升1.4%至380.46億元，業績數據雖轉盈為虧，錄得股東應佔虧損10.2億元，主要由於去年免費電視及OTT業務就內容製作的持續投資、企業方案業務為開發專屬服務方案而作出的投資所產生的較高攤銷費用、盈大地產就二世古花園柏悅酒店減值撥備、其他非核心投資的公平價值變動，及為舊資訊科技平台作出的撇銷等因素所致，然而全年EBITDA只是倒退3.3%至119.78億元，並仍能派發末期息0.23元。
